煤炭股现在值得投资吗？
先说结论，个人认为短期（1年内）不值得，长期（2-3年）具有吸引力。 首先看一下最近10年的煤炭股价走势图 可以看见，最近5年的时间里煤炭板块出现过两次明显上涨，一次是2016年下半年到2017年中，另外一次是2020年以来。而2020年的这波上涨又恰恰与疫情爆发，全球大宗商品价格下跌，国际煤价跌至负值区间，国内实施“保供稳价”措施之后的时间段重叠。
目前煤炭的股价已经创了历史新高，很多投资者很关心是否还会有类似去年下半年那样的暴涨行情。从周期理论来分析，以年为单位，煤炭行业的景气周期大约会经历四个阶段，分别是衰退期、萧条期、复苏期和繁荣期。当前我们正处于新一轮周期的起点，即衰退末期，或者说是萧条初期，这样的时间点是不太可能再出现以前那种暴涨的；如果真要出现类似去年那样的大涨，只能是在繁荣时期到来之前，也就是还需要较长的时间（见下图）。
所以从短期来看，煤炭行业并不具备大幅上涨的基础，至少没有显著的底部抬升的迹象。当然，在“能耗双控”和“十四五”能源安全新战略的背景下，煤炭行业面临的需求侧并没有发生变化，甚至可以说还有政策加码的必要性。所以从中长期看，煤炭板块仍然值得期待。