投资的组合方式有哪些?
说一点不同的,关于投资组合,我赞同的有效组合方式是“低频交易、定投” 很多人知道基金要做组合,但是不理解为什么要做组合;有些人甚至因为听说要做一个“股票+债券”的组合,而随意买入一篮子股票和债券,这样的结果肯定会很差。
我认为的有效的基金组合方式应该满足两个条件: (1)每个单支基金的业绩表现尽可能与它的业绩基准接近; (2)每支基金的持仓风格尽可能相似,以使它们在调整的时候协同性更好。一个简单的方法是,把每一支基金想象成一家人,他们有着相似的兴趣爱好、教育背景和生活方式——当然,这只是一个类比,不是真的它们就是一家子……
如果做不到这两点,这个基金组合就已经有缺陷了。 举个例子: 如果我想组建一个基金组合,里面有一只基金是偏股型的,其他都是偏债型。那么,这只偏股型的基金就要尽力跑得跟偏债型的基金一样好;如果它确实很努力,但还是只能获得平庸的收益,那么这个组合就肯定有问题。 因为投资世界里的真理是,你不可能通过把鸡蛋分配给N个篮子来获得稳定的收益增长。如果你希望你的收益每年翻一番,那么你至少需要把资金投入到一个能够保证年化8%回报的资产上(F=P^n/N,F是最终收益,P是每年回报率,N是投资年限。要想翻倍,P需达到6.7%)。
然而,现实情况要比这更为复杂一些。我并不主张每一个组合中的基金都要力求表现最好,而是力求做到每只基金各有所长又互不干涉。比如,一只基金可能擅长选股,另一只基金则对择时比较有心得,第三只为大盘风格,第四只为了中小盘风格……虽然他们的长期平均回报或许差不多,但在特定年份里他们的贡献却是大大的不同。 所以,好的基金组合并不是单纯求和的关系——你没法用3只优秀混合型基金去取代1只优秀的股票型基金再加1只优秀的债券型基金。
当然,我们并不能拥有无限的钱去组合出世界上最好的基金组合。考虑如下两种策略: 对绝大多数人来说,采取主动管理策略并选择上述两种策略之一进行实践已是相当困难,因此大部分人会采用第三种策略: 即简单地按照某项指数的成分股权重比例配置仓位,并根据其调仓信号进行跟随。这种方法看似最简单,却是最难实行的策略。为什么这么说呢?因为指数往往由很多只基金构成,而被动式指数基金为了保持跟踪误差最小化,也会尽量购买成份股中排名靠前的基金,这就导致了指数构建的基金间相关性很高。当你买入一支这种类型的指数基金,其实就同时买入了这支指数所包含的所有基金,所谓“分散投资”不过是表面文章罢了。更糟糕的是,如果你不能很好地把握指数的调整时机,你将会大幅拉高你的建仓成本。