为什么会抛售美国国债？
最近几天，全球央行连续抛售美债。 10月24日，日本减持了69亿美元的美债。 10月27日，中国减持了80亿美元的美债。
10月31日，英国突然也宣布减持了25亿美元的美债，并买入7.5亿美元的金条。 短短4天内，各国累计抛售了271亿美元的美债。 而今年9月份，仅外资机构就减持了约700亿美元美债（详见《突发！刚刚，美国又遇到一大麻烦！》）。 10月份，全球央行大幅抛售了接近500亿美元的美债。
目前，美国国债总额已经高达22万亿美元，是全球唯一一个“主权信用评级”被降过的国家。 如果按这个速度减持下去，仅仅只用三个月的时间，世界央行就能把美国国债余额减掉一半。
1、为什么要大量持有美债？
因为美元的国际储备货币地位。 因为只有美元和石油可以顺利实现跨境汇兑，其他资产都存在着被限制的可能。 所以为了交易方便，很多情况下其他主权财富基金要购买美国的商品和服务时，不得不先换成美元，再换成其它资产。这就使得美国国债成为了一个“被动”的商品——它虽然收益低，但是安全性高；而且由于交易的必须性，主权财富基金不得不买一点儿。
所以以前美联储不管怎么加息，其他国家（主要是指新兴市场国家）的央行还是只能干看着，因为他们手里边的资金有一部分必须要用来购买美国国债。而现在美联储开始降息，这些国家的央行终于盼到了可以抛售美债的机会，当然不会错过。
2、为什么又要抛售美债？
除了应对经济的下行风险之外，还有一个重要的原因——美元流动性泛滥导致的人民币贬值压力。 现在美联储降息，中美利差扩大，境外资本正加速流出。
之前，国际投资者是拿着钱去买美国的商品和服务，同时换回中国的商品。现在他们不买了，转而只换回美国商品，那么对于中国的企业来说，出口会急剧下降，这会对经济增长造成很大的压力。 为了保持贸易顺差，人民币不得不动员货币当局出手，加大外汇管制力度，甚至是直接买入外币，这样才会稳住出口，避免经济下滑的风险。
然而，外汇管理局不是央行，没有钱；况且，即使有资金，按照国际上“最严格”的外汇管制标准来看，我国的外汇管制措施也只能算是“弱监管”。
所以，为了避免汇率快速下跌，维护国内的金融稳定，央行被迫增加流动性供给，不断下调法定存款利率。 本来，在正常的国际收支中，减少进口，增加出口，就能够使国际收支逆差国恢复平衡。但是，现在美国实施的是极度宽松的货币政策，国内通胀严重的情况下，特朗普仍然不断地加征关税，逼迫中国进一步出口。
这种逆差只会导致另一个结果——美元泛滥，进而刺激大宗商品的价格上涨，推升通货膨胀。 面对这种情况，我们唯一可以选择的就是继续增持美债了，因为只有美债具有安全性和流动性两个特点。